推薦2450神腦序幕1

各位先進大家好，我是blog新手，申請BLOG主要是為了記錄分析我投資股票及種菜(有錢時要過得優閒生活)過程，當然本BLOG會以投資股票分析建議為主體，另搭配記載我新手自然農法栽種過程(剛凹1.5坪農地)，希望讓本BLOG不會太單調，或許自然農法將來會變成我的第三專長，廢話少說，談一下神腦吧。 神腦這個公司，我在2016/2/22有在財報狗推薦，雖然迄今至2016/5/3，股價漲跌幅還在5%以內，尚未飆漲，但股票市場最迷人地方不就是你永遠不知道它何時會漲、會漲多久、會漲多少?這家是一個好公司，又有一個努力及時時為股東權益著想的經營者林保雍，以下是我的分析: 2006年前中華電信尚未入主神腦時毛利率介於9-10%之間，於2007年入主神腦後，2007年至2010年間毛利率達14%~19%之間，相同期間股東權益報酬率提升2、3倍至23.73%~26.13%間；資本報酬率也提升至15.17%~16.63%間，再查保留盈餘再投資報酬率2003年~2012年為55.14%；2007年~2012年為30.55%，顯見中華電信入股神腦起了加乘效果，在EPS不斷提升下，股價也跟者水漲船高，董事長林保雍於2011年複製台灣成功經驗進軍大陸市場，而市場本夢比也將神腦股價瘋狂炒作達到高點每股190元，惟神腦投資大陸未曾獲利，且虧損不斷擴大，累計2011年~2013年約共虧損9.5億元，所幸2011年~2013年剛好也是智慧型手機大幅崛起，使神腦營收盈餘大幅成長，惟必須將神腦母公司盈餘拿去貼補大陸虧損，造成營收成長盈餘不成長情形，而市場眼見大陸虧損不斷擴大，也將股價修正至90幾元附近，2014年6月神腦屋漏偏逢連夜雨，最終母公司中華電信4G提前開台，造成神腦3G手機存貨跌價成本增加，且民眾觀望未有購置4G手機慾望，手機ASP售價下滑等等因素，致2014年營收較去年同期衰退-3.18%，且EPS衰退約-70%，而市場更將股價修正至最低50元附近，眼看2015年大陸投資虧損不斷擴大，手機ASP價位下滑，至2015年營收較去年衰退約14%，截至2016年1月市場更將股價修正至迷人的37.2元價位。 分析神腦衰退主因在於大陸投資虧損擴大、智慧型手機市場已成熟、ASP下滑及手機市場遭電商分食等等，但中華電信仍是神腦母公司，擁有中華電信手機採購權及百萬會員競爭優勢，為台灣最大手機通路商，市場地位如同站在巨人肩膀上無人能比，這個競爭優勢可以從神腦母公司財報發現其營業利益2004年~2013年每年平均以9.53%成長；2007年~2013年每年更以10.34%成長，再比對2012年營業利益為1,853,712千元(以目前股權換算稅前eps為7.17元)；2013年為1,959,638千元(以目前股權換算稅前eps為7.58元)，雖2014年因多項不利因素使營業利益降為940,067千元(股權換算稅前eps仍有3.64元)，但展望2016年各種不利因素將消失殆盡，例如:神腦大刀闊斧結束大陸不賺錢事業，僅留賺錢營業據點，可減少大陸每年至少虧損6億元(股權換算稅前eps為2.32元)；購併蘋果專賣店優仕公司補足神腦在iPhone以外的蘋果終端產品線；網羅電商行銷人才成立電商平台，瓜分原本3C領域電商業者的銷售大餅；另神腦子公司神準採權益法認列收益，每年平均以20~30%成長，如保守以20%成長估計，2016年認列收益為319,336千元(股權換算稅前eps為1.23元)。 一個成熟的公司要成長不易，如要使公司營收及盈餘成長，則需要進行購併互補公司、結束虧損事業、增加販售商品等等，而這些神腦都已經在做了，巴菲特說過:最好的買點是當一個具有持久競爭優勢的公司遇到困難造成股價下滑，而這個困難是可以解決的，另外還要有一個能站在股東利益為考量的管理人，而這個人非神腦總裁林保雍莫屬，2016年為神腦起飛年，切勿錯過。 以上是我2016/2/22投稿的，接下來我會再分析價格多少買入是符合商業利益 再續"Wolf Dung